قال ثلاثة أشخاص مطلعين على المناقشات لرويترز، إن أوكرانيا تجري استطلاعات مع كبار المستثمرين بشأن خطط لإعادة هيكلة ديون البلاد الدولية البالغة 20 مليار دولار وإمكانية جمع تمويل جديد.
وقالوا إن التفاعلات تكثفت في الأسابيع الأخيرة بقيادة رئيس مكتب إدارة الديون، يوري بوتسا، الذي كان يسعى للحصول على آراء المستثمرين.
وكان من المقرر أن تبدأ المحادثات مع حاملي السندات أوائل العام المقبل، لكن المصادر قالت إن المخاوف من أن الدعم الدولي لأوكرانيا ربما يتراجع، ومؤشرات قليلة على أن الصراع يقترب من التراجع قد أعطت زخما جديدا لمحادثات الديون.
أقرت الولايات المتحدة في أواخر سبتمبر/أيلول، مشروع قانون تمويل لسد الفجوة لتجنب إغلاق الحكومة الذي لم يشمل المساعدات لكييف بينما كان القتال في إسرائيل وغزة يهيمن على تدفق الأخبار مع وصول صناع السياسات والمستثمرين إلى مراكش لحضور الاجتماع السنوي لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي لمناقشة القضايا الأكثر إلحاحا.
واتفق حاملو السندات في أغسطس 2022، على تجميد المدفوعات لمدة عامين بعد أن أدى الغزو الروسي في فبراير إلى تدمير اقتصادها وماليتها المالية، مما أجبرها على التخلف عن سداد الديون السيادية.
وعلق معظم المقرضين الثنائيين في أوكرانيا التزامات السداد حتى عام 2027 ، وكان بعض المحللين يتوقعون أن تطلب أوكرانيا من حاملي سنداتها تمديدا مماثلا.
وقال مصدر مطلع على المناقشة شريطة عدم الكشف عن هويته، إن بوتسا عقد العديد من الاجتماعات المباشرة مع الدائنين.
وأضاف المصدر، أن طموح أوكرانيا هو الاستفادة من الأسواق مبكرًا للمساعدة في تعزيز الوصول إلى التمويل بينما يستمر برنامج صندوق النقد الدولي حتى عام 2027.
وأضافت المصادر، أن المحادثات غير رسمية وأن حاملي السندات لم يشكلوا بعد لجنة للدائنين.
وقالت وزارة المالية الأوكرانية ومكتب إدارة الديون إنهما سيقدمان تعليقا في وقت لاحق.
وبموجب برنامج قرض صندوق النقد الدولي الذي تبلغ قيمته 15.6 مليار دولار على مدى أربع سنوات، والذي تمت الموافقة عليه في أبريل، اشترط الصندوق على كييف إصلاح ديونها، لكنه لم يحدد توقيتا.
من إعادة صياغة الديون إلى الأموال الجديدة
وكجزء من إعادة هيكلة الديون، ستقوم أوكرانيا بإصدار سندات جديدة لحامليها الحاليين بمجرد الاتفاق على الخسائر المتعلقة بالديون القائمة، لكن نظرا للمخاطر الكامنة في إقراض دولة في حالة حرب، قال المستثمرون إنهم يفضلون شكلا من أشكال الضمان أو الدعم من جانب شركاء أوكرانيا للموافقة على الصفقة.
وقال مصدر ثان مطلع على الوضع، إن السوق تريد أن تشهد نوعا من التعزيز الائتماني، مضيفا أن هذا قد يكون أكثر صعوبة بالنسبة لأوكرانيا في الحصول عليه نظرا لحجم الأموال العامة التي تدفقت بالفعل إلى البلاد.
وتساعد التحسينات الائتمانية على تقليل مخاطر التخلف عن السداد من جانب الجهة المصدرة وبالتالي تكاليف الاقتراض – على سبيل المثال من خلال الضمانات.
وقالت المصادر، إنه بالإضافة إلى إصدار السندات كجزء من إعادة هيكلة الديون، أبلغت أوكرانيا المستثمرين أيضًا بأنها تدرس خيارات لجمع تمويل إضافي جديد.
وقال المصدر الثالث، إن الخيارات تشمل هياكل مضمونة ويمكن أن تشكل جزءا من حل إعادة الهيكلة وربما تسهل التمويل للبلاد.
ومن الممكن أن يؤدي ذلك إلى قيام شركاء أوكرانيا الدوليين، سواء كانوا متعددي الأطراف أو دول فردية، بتقديم ضمانات لسندات جديدة، على غرار ما يسمى سندات برادي التي أصدرتها دول أمريكا اللاتينية في أواخر الثمانينيات والتي كانت مدعومة من سندات الخزانة الأمريكية.
ومن غير الواضح ما إذا كانت أوكرانيا ستكون قادرة على جمع أموال جديدة من أسواق رأس المال، لأن برامج صندوق النقد الدولي بشكل عام لا تتصور أن البلدان يمكن أن تسعى للحصول على تمويل غير ميسر أثناء خضوعها لإصلاح شامل للديون.
وقال المصدر الأول، إن مدى استعداد شركات إدارة الأصول الكبيرة لإقراض المزيد من الأموال لأوكرانيا لم يتضح بعد.
وقال إن التحدي الحقيقي هو التأكد من أن الالتزامات المالية الجديدة من دائني القطاع الخاص تتحقق بالفعل.
وقال المصدر، إن أوكرانيا تحتاج إلى أكثر من مليار دولار سنويا.
المصدر: Reuters
