ترك مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء، لكنه أشار في توقعات جديدة إلى أن تكاليف الاقتراض قد لا تزال بحاجة إلى الارتفاع بما يصل إلى نصف نقطة مئوية بحلول نهاية هذا العام، حيث كان رد فعل البنك المركزي الأمريكي أقوى من الاقتصاد المتوقع وتباطؤ انخفاض التضخم.
في مؤتمر صحفي في نهاية اجتماع السياسة النقدية الأخير للبنك المركزي، وصف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول النمو في الولايات المتحدة وسوق العمل على أنهما صامدان بشكل أفضل مما كان متوقعًا تحت وطأة تشديد السياسة النقدية العنيف في العام الماضي، والذي من المحتمل أن يؤدي إلى إطالة معركة بنك الاحتياطي الفيدرالي انخفاض التضخم، وأيضًا السماح له بالمضي قدمًا بأقل ضرر اقتصادي.
قال باول، إن التوقف كان بدافع الحذر للسماح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بجمع المزيد من المعلومات قبل تحديد ما إذا كانت المعدلات بحاجة إلى الارتفاع مرة أخرى، حيث أصبحت وتيرة تحركاته الآن أقل أهمية من العثور على نقطة نهاية مناسبة تعمل على إبطاء زيادات الأسعار مع تقليل أي ارتفاع في البطالة.
وقال باول إنه بعد عام جادل فيه العديد من الاقتصاديين والمحللين بأن الركود بات وشيكًا، وأن الاقتصاد على وشك الانهيار، وفقًا للتوقعات الفصلية الأخيرة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، “ارتفعت تقديرات النمو قليلاً، وانخفضت تقديرات البطالة قليلاً، وارتفعت تقديرات التضخم”.
وقال بأول، عن التوقعات الجديدة التي أظهرت تحولًا موحدًا أعلى في توقعات صانعي السياسة لأسعار الفائدة للعام، أن البيانات مجتمعة تشير إلى أن “المزيد من ضبط النفس سيكون ضروريًا مما كنا نعتقد”.
يرى تسعة من 18 مسئولاً أن سعر الفائدة لليلة واحدة يرتفع بمقدار نصف نقطة مئوية أخرى إلى ما بعد النطاق الحالي 5.00٪ -5.25٪، بينما يشعر ثلاثة آخرون أنه بحاجة إلى الارتفاع أكثر من ذلك.
لكن باول قال أيضًا، إنه شعر أن أجزاء لغز التضخم بدأت في التراجع، مع تركيز الاحتياطي الفيدرالي على “تصحيح السياسة” حيث يفكر فيما قد يكون زيادات سعره النهائية قبل أن يسمح انخفاض التضخم بتخفيضات محتملة في أسعار الفائدة العام المقبل.
وقال باول للصحفيين “الظروف التي نحتاج أن نراها … لخفض التضخم بدأت في مكانها “بما في ذلك نمو أقل من الاتجاه، وسوق عمل أضعف إلى حد ما، وتحسين سلاسل التوريد، لكن عملية العمل على التضخم ستستغرق بعض الوقت “.
لقد كانت رسالة متفائلة بمهارة خففت التوقعات المتشددة التي ترى ارتفاع معدل السياسة أعلى مما توقعه المشاركون في السوق.
قالت سوبادرا راجابا، رئيسة إستراتيجية الأسعار الأمريكية في بنك سوسيتيه جنرال، إنها تعتقد أن ذلك لم يكن خطأ، حيث يبقي الاحتياطي الفيدرالي الآن خياراته مفتوحة في حالة الحاجة إلى مزيد من الزيادات في الأسعار، لكنه غير ملتزم إذا انخفض التضخم بشكل أسرع مما كان متوقعًا.
وقالت: “النقاط متشددة، لكنه قام بعمل جيد بإخبار الأسواق ألا تراها على هذا النحو”.
في الواقع، يرى المستثمرون في العقود المقيدة بسعر سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، أن البنك المركزي يقدم زيادة ربع نقطة مئوية واحدة فقط بحلول نهاية العام، وهم يرون حوالي 65٪ فرصة لرفع سعر الفائدة الشهر المقبل، بارتفاع طفيف فقط عن ما قبل اجتماع هذا الأسبوع.
لقاء مباشر
على الرغم من أن باول كرر التحذير القياسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن المخاطر “الصعودية” للتضخم، فإن قرار الثبات في هذا الوقت كان أيضًا محاولة لتخفيف وتيرة زيادات الأسعار “مع الحد الأدنى من الضرر” لسوق العمل.
أظهرت التوقعات الجديدة ارتفاع معدل البطالة بنهاية عام 2023 إلى 4.1٪ من 3.7٪ الحالية، لكن هذه زيادة أصغر بكثير من معدل البطالة 4.6٪ الذي توقعه المسؤولون في مارس.
وقالت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التابعة للبنك المركزي في بيان السياسة بالإجماع في نهاية اجتماعه الذي استمر لمدة يومين: “إن الاحتفاظ بنطاق (سعر الفائدة) المستهدف ثابتًا في هذا الاجتماع يسمح للجنة بتقييم معلومات إضافية وآثارها على السياسة النقدية قبل اتخاذ خطوة أخرى”.
وقال بأول، إنه بالرغم من أن المسؤولين لم يقرروا ما سيفعلونه بالأسعار، فإن اجتماع 25-26 يوليو / تموز هو “اجتماع مباشر” قد يؤدي إلى زيادة أخرى.
كتب الاقتصاديون في شركة التحليلات لاري ماي، محافظة بنك الاحتياطي الفيدرالي السابقة: “يبدو هذا كاجتماع حيث تم تقسيم اللجنة، وحصل الجميع على شيء، ولم يحصل أحد على كل شيء. قرار مسالم، وبيان متشدد، ونقاط متشددة للغاية”. “في النهاية .. على الرغم من أن باول كان غامضًا في العديد من النقاط، إلا أننا نرى أن مؤتمره الصحفي كان مسالمًا نسبيًا”.
تراجعت الأسهم الأمريكية بعد قرار السياسة، ولكن بحلول نهاية اليوم أغلق مؤشرا ناسداك المركب (.IXIC) و S&P 500 (.SPX) على ارتفاع طفيف.
وتراجع مؤشر داو جونز الصناعي (.DJI) بنسبة 0.68٪.
نظرة مستقبلية اقتصادية أقوى
تتزامن توقعات سعر الفائدة المرتفعة للاحتياطي الفيدرالي مع رؤية محسنة للاقتصاد، وبالتالي، تقدم أبطأ في إعادة التضخم إلى هدف البنك المركزي البالغ 2٪، هو حاليا أكثر من ضعف ذلك.
ضاعف مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في المتوسط توقعاتهم للنمو الاقتصادي لعام 2023 بأكثر من الضعف إلى 1٪، من 0.4٪ في توقعات مارس.
من المتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي من 4.7٪ الحالية إلى 3.9٪ بنهاية عام 2023، مقارنة بمعدل 3.6٪ بنهاية العام في توقعات صانعي السياسة لشهر مارس.
قطع قرار السياسة يوم الأربعاء سلسلة من 10 زيادات متتالية في أسعار الفائدة، حيث استجاب الاحتياطي الفيدرالي لأسوأ تفشي للتضخم منذ 40 عامًا بمجموعة مماثلة من التحركات العدوانية، بما في ذلك أربع زيادات ضخمة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية العام الماضي.
ارتفع معدل سياسة البنك المركزي، الذي يؤثر على تكاليف الاقتراض المنزلي والتجاري في جميع أنحاء الاقتصاد، بنسبة 5 نقاط مئوية كاملة من بداية دورة التشديد في مارس 2022، ليصل إلى أعلى مستوى منذ ما قبل بداية الركود في 2007-2009.
المصدر: رويترز
