يواجه ارتفاع الأسهم الأمريكية نقطة انعطاف محتملة الأسبوع المقبل، حيث من المتوقع أن يقدم مجلس الاحتياطي الفيدرالي ما قد يكون رفع سعر الفائدة النهائي لدورة تشديد السياسة النقدية الأكثر عنفا منذ عقود.
مع بداية العام، توقع العديد من المستثمرين أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى حدوث ركود من شأنه أن يلحق المزيد من الضرر بالأسهم بعد الانخفاض الحاد في عام 2022.
بدلاً من ذلك، أثبت الاقتصاد الأمريكي مرونته حتى في الوقت الذي أحرز فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي تقدمًا في مكافحته للتضخم، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 19٪ تقريبًا حتى تاريخه وأغلق يوم الخميس عند 4534.87، أي أقل بحوالي 6٪ فقط من أعلى مستوى سجله في يناير 2022.
في حين يتوقع المستثمرون على نطاق واسع أن البنك المركزي سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في 26 يوليو، يأمل الكثيرون أيضًا في ظهور إشارات على أن صانعي السياسة أكثر ثقة في أن التضخم سيستمر في التباطؤ، مما يلغي الحاجة إلى رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لتكاليف الاقتراض بشكل أكبر، ودعم الأطروحة التي ساعدت في دعم الأسهم في الأسابيع الأخيرة.
قال كليف كورسو، كبير مسؤولي الاستثمار في أدفيزورز أسيت مانجمنت: “لا يزال جزء كبير من السوق مدفوعًا بشكل كلي ، ولا يزال التضخم في موضع القيادة. ما يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي ويقوله الأسبوع المقبل سيكون حاسمًا”.
دفعت توقعات خلفية اقتصادية كلية حميدة، وإنهاء تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي بعض المحللين إلى مراجعة وجهات النظر حول كيفية ارتفاع المخزونات هذا العام.
رفع جوناثان غولوب من كريدي سويس يوم الثلاثاء، هدفه في نهاية العام على S&P 500 إلى 4700 من 4050، مشيرًا إلى توقعات اقتصادية أقوى، وتوقعات بأرباح قوية في مجال التكنولوجيا والاتصالات.
رفع توم لي من “Fundstrat Global Advisors” هدفه في نهاية العام إلى 4825 في وقت سابق من هذا الشهر، بينما يرى إد يارديني من “Yardeni Research” أن مؤشر S&P 500 سيصل إلى 5400 في الأشهر الثمانية عشر المقبلة.
زاد إريك فريدمان، كبير مسؤولي الاستثمار في بنك الولايات المتحدة لإدارة الثروات، من حيازاته من الأسهم في الأشهر الأخيرة ويزداد تفاؤلًا في قطاع التكنولوجيا، متوقعًا أن تتحسن أرباح الشركات حيث يظل الاقتصاد مرنًا.
وقال: “لقد تلقى المستهلكون المساعدة من سوق الوظائف الضيق وبعض المكاسب القوية للأجور الحقيقية، وفي نفس الوقت نشهد بعض التقدم الحقيقي على جبهة التضخم”.
في الوقت نفسه، فإن التنبؤات بحدوث ركود، يُنظر إليها على أنها كلها باستثناء نتيجة مفروضة في بداية العام، أصبحت أقل خطورة.
خفض بنك غولدمان ساكس يوم الاثنين، من احتمال حدوث ركود في الولايات المتحدة يبدأ في الاثني عشر شهرًا القادمة إلى 20٪ من توقع سابق بنسبة 25٪، بافتراض أن تخفيف التضخم قد يفتح مسارًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة دون التعجيل بتراجع، ورفع البنك الشهر الماضي هدفه لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 لنهاية العام إلى 4500 من 4000.
ومع ذلك، لا يزال العديد من الاستراتيجيين متجهين نحو الانخفاض، متخوفين من أوجه القصور خلال موسم الأرباح المستمر إلى المفاجآت في استمرارية التضخم.
تعتقد سونيثا توماس، كبيرة مديري المحافظ في نورثرن ترست، أن التضخم سيثبت أنه أكثر عنادًا مما كان متوقعًا وقد خفض الانكشاف على الأسهم في الأشهر الأخيرة.
وقالت: “لقد قلنا للعملاء أن السوق كان يسير بشكل جيد لأسباب جيدة للغاية، ولكن الآن هو الوقت المناسب لإعادة التوازن”.
كان ارتفاع التقييمات مصدر قلق آخر، حيث يتم تداول مؤشر S&P 500 الآن بمعدل 20.8 ضعف الأرباح الآجلة ، من حوالي 16 مرة في بداية العام.
ومع ذلك، فإن كريستوفر تساي، كبير مسؤولي الاستثمار في تساي كابيتال، ليس قلقًا بشأن الشراء في سوق مبالغ فيها، وأضاف ثماني شركات إلى محفظته هذا العام، بما في ذلك مزود المؤشر MSCI Inc، وشركة الصحة الحيوانية Zoetis Inc ، التي يعتقد أنه تم تجاهلها في تقدم السوق.
وقال “من الصعب العثور على أسماء مبالغ فيها بشكل كبير”.
المصدر: رويترز
